摩尔线程高开468% 中一签赚27万 GPU新股火爆市场

科创板新星闪耀：摩尔线程的崛起与挑战

2025年12月5日，上海证券交易所的科创板见证了一个历史性时刻。被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程（股票代码：688795.SH）正式挂牌交易，开盘便创下了令人瞩目的成绩。相较于发行价114.28元，其开盘价650元/股的价格飙涨468.78%，市值瞬间冲破3000亿元大关，单签盈利近27万元，创下了年内新股收益的最高纪录。这一资本盛宴不仅反映了市场的热情，更凸显了国产GPU产业的突破渴望与估值泡沫及技术突围的双重博弈。

一、市场表现：科创板的超新星诞生

摩尔线程的发行价即创下2025年A股新股最高定价纪录。上市首日，其股价便冲破650元，最高触及688元，市值一度逼近3亿元，成为科创板芯片板块市值第二高的企业。交易首日，其成交额达75.4亿元，登顶两市个股成交榜首。

二、产业逻辑：国产GPU的破局者叙事

摩尔线程自主研发的MUSA架构展现了强大的技术实力，支持AI计算、图形渲染、物理仿真全场景覆盖，其产品已纳入多个省级智算中心采购清单。其创始人张建中及其团队宣称，该架构可兼容CUDA生态，同时积极独立技术路径。政策与资本的双轮驱动为摩尔线程提供了发展的契机。

三、财务真相：高增长背后的隐忧

虽然摩尔线程的营收呈现爆发式增长，但其亏损状况同样不容忽视。市场对其盈利预期存疑，尽管公司承诺2027年实现合并报表盈利，但仍面临AI芯片市场产能过剩、竞争对手压力增大等风险。

四、市场争议：资本盛宴还是估值泡沫？

摩尔线程的估值引发了市场的广泛争议。其市销率远高于同行业其他公司，引发了市场对技术溢价的极端乐观预期。板块虹吸效应使得资金向头部企业集中，中小市值芯片股承压。

五、未来挑战：从概念股到产业脊梁

摩尔线程面临的技术攻坚、产能保障以及生态联盟的挑战不容忽视。从实验室走向资本市场的摩尔线程，仍需突破CUDA生态壁垒，构建自主软件栈。产能保障和技术竞合关系也将影响其未来发展。

结语：在资本狂欢下冷思考

摩尔线程的上市标志着国产GPU产业的重大突破。暴涨的背后是市场对“中国英伟达”的急切期待和对半导体自主化战略的集体。正如一位投资人所言：“我们赌的不仅是技术，更是时间。”但正如科创板的“硬科技”定位所示，真正的价值终究取决于产品力而非估值泡沫。摩尔线程的未来，需要在技术长跑中持续领跑，才能真正赢得市场的认可。