奇虎360借壳上市

在资本市场的风云变幻中，奇虎360的上市与私有化退市经历堪称传奇。其每一步决策都牵动着市场的神经，成为了众多投资者关注的焦点。

一、美股上市与私有化退市之路

奇虎360在2011年于纽交所成功上市，首日股价便暴涨134.5%，市值飙升至39.56亿美元，一时之间在中概股中名列前茅。因估值差异和战略调整的考虑，公司在2016年完成了私有化退市，交易金额高达93亿美元，成为了当时规模最大的中概股退市案例。这一决策引起了市场的广泛关注与讨论。

二、回归A股之路的选择

完成私有化退市后，奇虎360开始考虑回归A股市场的路径选择。起初，公司曾考虑排队IPO，但由于A股审核周期较长，公司选择了借壳上市作为更为高效的路径。在壳资源的筛选上，江南嘉捷因其股权结构简单、资产负债清晰以及无重大法律纠纷等特点，成为了奇虎360的理想选择。

三、借壳交易的细节

借壳交易的细节十分复杂且引人关注。江南嘉捷通过出售全部资产及负债，作价1.82亿元，然后通过资产置换及发行股份（共计504.16亿元）购买奇虎科技100%的股权。交易完成后，周鸿祎通过直接和间接持股合计控制江南嘉捷高达63.7%的股份，实现了对这家公司的有效控制。

四、市场影响与后续发展

借壳方案公布后，江南嘉捷复牌连续18个涨停，市值一度超过3000亿元，可见市场对此次借壳上市的热烈反应。值得注意的是，2025年披露的借壳主体为调整后的“天津奇思”，与原私有化主体存在差异，这也预示着奇虎360在后续发展中可能会有更多的战略调整。

五、选择借壳的原因

奇虎360选择借壳上市的原因有多方面。相比IPO，借壳流程缩短约1-2年，效率更高；在中概股回归潮下，A股对科技企业的估值更高，有利于提升公司的市场价值；拆除VIE架构后，借壳可以规避IPO排队的不确定性，降低风险。这些原因共同促使奇虎360选择了借壳上市这一路径。奇虎360的上市与私有化退市之路充满了波折与机遇。在未来的发展中，我们期待看到奇虎360在资本市场上的更多精彩表现。